Política Monetária

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Política monetária expansionista

Estimular a atividade econômica e o emprego; reduz juros, amplia o crédito, tende a depreciar a moeda e pode elevar a inflação.

Política monetária contracionista

Conter o superaquecimento econômico e ancorar a inflação; eleva as taxas de juros, encarece o crédito e tende a apreciar a moeda nacional.

Taxa básica de juros

Servir como referência para o custo do dinheiro na economia; baliza empréstimos bancários, atrai capital externo e regula a inflação de demanda.

Taxa Selic

Controlar a liquidez interbancária no Brasil; orienta o rendimento de títulos públicos e dita o custo do crédito para famílias e empresas.

Regime de metas para a inflação

Ancorar expectativas dos agentes econômicos; guia a calibragem da taxa de juros básica para manter o IPCA dentro de um intervalo pré-fixado.

Operações de mercado aberto (Open Market)

Regular a liquidez diária do sistema bancário; a compra de títulos injeta moeda e reduz juros, enquanto a venda retira moeda e eleva juros.

Taxa de compulsório

Limitar o poder multiplicador do crédito bancário; reter mais depósitos diminui a oferta de moeda e esfria o consumo e a inflação.

Redesconto bancário

Fornecer liquidez emergencial a instituições financeiras; juros mais altos desestimulam empréstimos arriscados e diminuem a oferta de moeda.

Orientação prospectiva (Forward Guidance)

Comunicar a trajetória futura esperada dos juros; reduz incertezas no mercado financeiro e influencia taxas de juros de longo prazo.

Afrouxamento quantitativo (Quantitative Easing)

Injetar liquidez maciça comprando títulos de longo prazo; reduz juros longos, estimula o crédito e combate o risco de deflação.

Aperto quantitativo (Quantitative Tightening)

Reduzir o balanço do banco central vendendo ativos; enxuga liquidez do sistema financeiro, elevando juros longos para conter a inflação.

Taxa de juros neutra

Equilibrar a economia sem estimular nem contrair a atividade; mantém a inflação estável em pleno emprego sem gerar pressões cambiais.

Taxa de juros real

Medir o ganho ou custo efetivo do capital descontando a inflação; orienta decisões reais de investimento produtivo e atratividade cambial.

Taxa de juros nominal

Expressar o custo corrente do dinheiro acordado em contratos; serve de base para o cálculo dos rendimentos e das correções inflacionárias.

Canal da taxa de juros

Transmitir decisões de política monetária ao custo de financiamento; juros altos desestimulam consumo durável e investimentos corporativos.

Canal do crédito

Alterar a oferta e a demanda de empréstimos na rede bancária; critérios de concessão mais rígidos contêm o consumo e a pressão inflacionária.

Canal do câmbio

Influenciar a cotação da moeda através do diferencial de juros; atrai fluxo financeiro, valoriza a moeda e barateia insumos importados.

Canal dos preços dos ativos

Afetar o patrimônio em ações e imóveis via oscilações nos juros; a perda de riqueza patrimonial retrai gastos e desaquecem a economia.

Canal das expectativas

Moldar previsões futuras de preços de trabalhadores e empresas; a credibilidade do banco central evita remarcações preventivas de preços.

Intervenção cambial direta

Suavizar oscilações bruscas no câmbio vendendo ou comprando moeda estrangeira; protege a economia do repasse inflacionário desordenado.

Swap cambial tradicional

Oferecer proteção contra a alta da moeda estrangeira sem usar reservas; evita a depreciação cambial excessiva e mitiga inflação importada.

Swap cambial reverso

Conter a valorização excessiva da moeda local; atua vendendo dólar a termo para evitar prejuízos à competitividade das exportações.

Reservas internacionais

Garantir solvência externa e capacidade de defesa cambial; absorvem choques externos, reduzem o prêmio de risco e estabilizam a moeda.

Repasse cambial (Pass-through)

Transmitir variações cambiais aos preços internos; a depreciação da moeda encarece importações e impulsiona a inflação ao consumidor.

Inflação de demanda

Sinalizar excesso de procura sobre a capacidade produtiva; o banco central responde elevando os juros para contrair o consumo.

Inflação de custos

Refletir choques de oferta que encarecem insumos essenciais; desafia a política monetária ao gerar recessão combinada com preços em alta.

Hiato do produto

Medir a diferença entre o PIB real e o potencial; valores positivos indicam capacidade ociosa esgotada e risco iminente de inflação.

Armadilha da liquidez

Indicar ineficácia da redução de juros em níveis próximos a zero; os agentes retêm caixa por pessimismo, exigindo estímulos fiscais.

Limite inferior zero (Zero Lower Bound)

Restringir o corte da taxa nominal abaixo de zero; força o banco central a adotar medidas não convencionais como QE para combater a deflação.

Autonomia do Banco Central

Blindar a autoridade monetária de pressões político-eleitorais; melhora a credibilidade institucional e ancora expectativas inflacionárias.

Regra de Taylor

Fornecer uma diretriz matemática para calibrar a taxa de juros básica; ajusta os juros conforme os desvios de inflação e de produto.

Curva de Phillips

Ilustrar o dilema de curto prazo entre desemprego e inflação; orienta a calibragem dos juros para não desaquecer o emprego excessivamente.

Dominância fiscal

Descrever cenário em que o desequilíbrio das contas públicas anula a política monetária; subir juros piora a dívida e desvaloriza a moeda.

Trilema de Mankiw (Trindade Impossível)

Demonstrar a impossibilidade de manter livre fluxo de capitais, câmbio fixo e política monetária independente simultaneamente.

Desancoragem das expectativas

Alertar para o descrédito do mercado nas metas oficiais; obriga o banco central a elevar os juros acima do previsto para restabelecer a fé.

Inércia inflacionária

Perpetuar inflação passada via indexação automática de contratos e salários; exige juros elevados por período prolongado para ser quebrada.

Deflação

Queda generalizada e persistente de preços; adia decisões de consumo, aumenta o peso real das dívidas e provoca paralisia econômica.

Operações compromissadas

Ajustar o saldo diário de reservas dos bancos; absorvem o excesso de liquidez e mantêm a taxa interbancária alinhada à meta oficial.

Prêmio de risco

Remunerar investidores pela incerteza fiscal ou cambial; quando elevado, força a manutenção de juros mais altos para atrair capitais.

Estrutura a termo da taxa de juros

Refletir a relação entre prazos e rendimentos dos títulos; curvas inclinadas projetam inflação e juros em alta nos anos futuros.

Alvo de núcleo de inflação (Core Inflation)

Excluir componentes voláteis como alimentos e energia; foca a resposta monetária na inflação puramente estrutural e de demanda.

Depósito voluntário remunerado

Enxugar liquidez bancária excedente sem transferir títulos públicos da carteira; auxilia na gestão da taxa básica com menor custo operacional.

Emissão de papel-moeda

Atender à demanda por dinheiro físico na economia; a emissão sem respaldo produtivo gera desvalorização cambial e surtos inflacionários.

Diferencial de juros

Medir a distância entre juros locais e estrangeiros; atrai investidores globais, sustentando o valor da moeda frente a divisas externas.

Carry trade

Tomar empréstimo em moeda de juros baixos para aplicar em país de juros altos; aprecia a moeda receptora mas amplia o risco cambial.

Taxa de juros negativa

Cobrar bancos por manterem reservas ociosas; força a concessão de crédito a empresas e combate tendências deflacionárias crônicas.

Estagflação

Coexistência de estagnação econômica, alto desemprego e inflação elevada; restringe o corte de juros sob risco de inflamar ainda mais os preços.

Multiplicador bancário

Expressar a expansão da base monetária por empréstimos sucessivos; é regulado pelo compulsório para evitar excesso de liquidez.

Base monetária

Compor o total de papel-moeda emitido e reservas bancárias no banco central; serve de fundamento primário para a oferta de moeda agregada.

Comitê de Política Monetária (Copom)

Definir periodicamente a meta da taxa Selic no Brasil; calibra o custo do dinheiro com o objetivo de cumprir as metas de inflação.