Preço Justo (Finanças e Contabilidade)

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O que é Preço Justo (Fair Value)?

Preço recebido pela venda de um ativo ou pago pela transferência de um passivo em transação ordenada entre participantes do mercado na data de mensuração.

Norma contábil internacional de Valor Justo

IFRS 13 (no Brasil, correlacionada ao pronunciamento técnico CPC 46).

Transação não forçada (ordenada)

Negociação que pressupõe exposição adequada ao mercado antes da data de mensuração, sem liquidação forçada ou venda sob coação.

Participantes do mercado

Compradores e vendedores independentes, conhecedores do ativo/passivo, capazes e motivados a realizar a transação.

Mercado principal

Mercado com o maior volume e nível de atividade para o ativo ou passivo avaliado.

Mercado mais vantajoso

Mercado que maximiza o valor recebido pelo ativo ou minimiza o valor pago pelo passivo, após custos de transação e transporte.

Melhor e mais eficaz uso (Highest and Best Use)

Uso de ativo não financeiro que maximiza seu valor de forma fisicamente possível, legalmente permitida e financeiramente viável.

Preço de Saída (Exit Price)

Preço que seria recebido para vender um ativo ou pago para transferir um passivo, foco principal da definição de valor justo.

Preço de Entrada (Entry Price)

Preço pago para adquirir um ativo ou recebido para assumir um passivo em uma transação de compra.

Custos de transação no valor justo

Não são incluídos no valor justo do ativo ou passivo, pois são características da transação e não do item avaliado.

Custos de transporte no valor justo

Ajustam o valor justo caso a localização física seja uma característica essencial do ativo.

Hierarquia do Valor Justo

Estrutura de três níveis que prioriza os dados de entrada usados nas técnicas de avaliação.

Nível 1 da hierarquia de mensuração

Preços cotados (não ajustados) em mercados ativos para ativos ou passivos idênticos acessíveis na data de mensuração.

Nível 2 da hierarquia de mensuração

Dados observáveis para o ativo ou passivo, direta ou indiretamente, exceto preços cotados incluídos no Nível 1.

Nível 3 da hierarquia de mensuração

Dados não observáveis para o ativo ou passivo, baseados nas melhores premissas da própria entidade.

Abordagem de Mercado (Market Approach)

Técnica de avaliação que utiliza preços e informações gerados por transações de mercado envolvendo itens idênticos ou comparáveis.

Abordagem de Renda (Income Approach)

Técnica que converte valores futuros (fluxos de caixa ou receitas) em um valor presente único descontado.

Abordagem de Custo (Cost Approach)

Técnica que reflete o montante necessário para substituir a capacidade de serviço de um ativo (custo de reposição depreciado).

Fluxo de Caixa Descontado (FCD)

Método da abordagem de renda que projeta fluxos de caixa futuros e os traz a valor presente usando uma taxa de desconto apropriada.

WACC (Custo Médio Ponderado de Capital)

Taxa de desconto comumente aplicada ao FCD para refletir o custo ponderado de capital próprio e de terceiros.

Múltiplos de mercado

Métricas da abordagem de mercado que comparam o preço a indicadores financeiros (ex.: P/L, EV/EBITDA) de empresas similares.

Valor Justo vs. Valor Intrínseco

O justo foca no consenso de participantes de mercado; o intrínseco foca no valor fundamental estimado por premissas de um analista específico.

Valor Justo vs. Preço de Mercado

O preço de mercado é a cotação observada atual; o valor justo é a estimativa do valor real ordenado, que pode divergir em mercados ineficientes.

Valor em Uso (Value in Use)

Valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados que uma entidade espera obter do uso contínuo de um ativo e de sua alienação.

Diferença entre Valor Justo e Valor em Uso

O valor justo reflete as premissas do mercado; o valor em uso reflete as premissas e a estratégia específica da própria entidade.

Prêmio de controle

Valor adicional pago por investidores para adquirir a maioria votante e o controle estratégico de uma empresa.

Desconto por falta de liquidez (DLOM)

Redução aplicada ao valor de um ativo devido à dificuldade e tempo necessários para convertê-lo em dinheiro.

Desconto por participação minoritária (DLOC)

Ajuste para baixo no valor de ações que não detêm poder de decisão ou controle sobre a gestão.

Margem de Segurança (Graham)

Diferença entre o preço pago por um ativo e seu preço justo estimado, reduzindo o risco de perda para o investidor.

Goodwill (Ágio por expectativa de rentabilidade futura)

Excedente do custo de aquisição sobre a participação do adquirente no valor justo líquido dos ativos e passivos identificáveis.

Teste de Recuperabilidade (Impairment Test)

Avaliação periódica para assegurar que os ativos não estejam registrados contabilmente acima do seu valor recuperável.

Valor Recuperável

O maior valor entre o valor justo líquido de despesas de venda e o seu valor em uso.

Instrumentos Financeiros Derivativos e Valor Justo

Contratos como opções e swaps geralmente são mensurados a valor justo por meio do resultado ou de outros resultados abrangentes.

Marcação a Mercado (Mark-to-Market)

Prática de atualizar o valor contábil de um ativo ou passivo com base em seu preço justo ou de mercado mais recente.

Modelo Black-Scholes

Fórmula matemática usada para calcular o valor justo teórico de opções financeiras com base em dados observáveis e volatilidade.

Premissas observáveis

Dados baseados em informações reais de mercado obtidas de fontes independentes da entidade avaliadora.

Premissas não observáveis

Dados desenvolvidos pela própria entidade quando dados de mercado não estão disponíveis, refletindo hipóteses de terceiros.

Risco de crédito da contraparte (CVA)

Ajuste no valor justo de um derivativo para refletir a probabilidade de inadimplência da contraparte na transação.

Risco de crédito próprio (DVA)

Ajuste no valor justo de um passivo para refletir o próprio risco de inadimplência da entidade emissora.

Preço Justo em Fusões e Aquisições (M&A)

Base para alocação do preço de compra (PPA) entre os ativos tangíveis e intangíveis identificáveis da empresa adquirida.

Ativos Biológicos e Valor Justo

Segundo o CPC 29/IAS 41, rebanhos ou plantações devem ser mensurados ao valor justo menos despesas de venda no reconhecimento inicial.

Propriedade para Investimento (CPC 28/IAS 40)

Imóveis mantidos para renda ou valorização que podem ser mensurados pelo método do custo ou pelo método do valor justo.

Taxa Livre de Risco (Risk-Free Rate)

Rendimento teórico de um investimento sem risco de crédito, usado como base para calcular a taxa de desconto no FCD.

Prêmio de Risco de Mercado (ERP)

Retorno adicional exigido pelos investidores para aplicar em ações em vez de títulos livres de risco.

Beta (β)

Medida da sensibilidade ou risco sistemático de um ativo em relação às variações do mercado como um todo.

Valor Residual ou Terminal (Terminal Value)

Estimativa do valor presente de todos os fluxos de caixa de uma empresa além do período de projeção explícita.

Crescimento na perpetuidade (g)

Taxa constante estimada de crescimento a longo prazo utilizada no cálculo do valor terminal pelo modelo de Gordon.

Consistência de dados na avaliação

Princípio da IFRS 13 que exige maximizar o uso de dados observáveis relevantes e minimizar dados não observáveis.

Data de mensuração

Momento temporal específico no qual as condições de mercado e do ativo são consideradas para a determinação do valor justo.

Objetivo principal do Preço Justo na contabilidade

Fornecer aos usuários das demonstrações financeiras uma representação fidedigna e comparável da posição econômica real da entidade.